華泰期貨鎳早評（2021年11月18日）

近期美元指數持續走強，有色板塊承壓下行，鎳價亦弱勢運行。鎳價回落後現貨市場成交有所回暖，現貨升水小幅走強，進口窗口仍處於關閉狀態。Mysteel消息，華越溼法項目昨日開始投料，預計12月投產，屆時將帶來3萬鎳噸的MHP產能增量。

鎳觀點：鎳當下供需偏強，但中線供應憂慮偏大，加上外圍整體環境偏弱，鎳價上行空間受限制，短期可能仍處於調整階段。全球庫存仍在持續下滑，鎳不鏽鋼全產業鏈庫存處於相對低位，短期價格表現抗跌。但精煉鎳中線供應端憂慮偏大，2022年高冰鎳和溼法中間品新增產能較多，如果預期產能陸續投產，精煉鎳可能進入階段性的供應過剩狀態，加之短期外圍市場情緒偏弱，鎳價短期可能弱勢運行，暫時持觀望態度。

鎳策略：單邊：中性。

鎳關注要點：美聯儲貨幣政策、高冰鎳和溼法產能進展、新能源汽車政策。