簡
繁低可交割庫存擠倉風險較高
周四，LME庫存減1224噸，Cash/3M高升水仍維持。價格方面，倫鎳價格漲1.53%，滬鎳主力合約價格跌1.4%。
國內基本面方面，周四現貨價格報141300～144400元/噸，俄鎳現貨較12合約升水450元/噸，金川鎳升水2650元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口窗口關閉，精煉鎳進口供應放緩但社會庫存持平。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加；限電限產緩解，國內鎳鐵供需均邊際恢復，綜合來看，短期原生鎳整體供應仍維持緊平衡。不鏽鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存累庫，終端需求疲軟、進口關稅減免落地疊加鋼廠復產，現貨、期貨主力合約價格震蕩下跌，基差維持升水。短期不鏽鋼和新能源產業鏈限電減產力度緩解，關注原生鎳需求好轉和供應成本坍塌博弈，中期關注一季度淡季印尼高冰鎳和MHP產能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間在140000～150000元/噸，低可交割庫存擠倉風險仍較高。
