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鎳品種：
本周鎳價高位震蕩，前期衝高回落，周五夜間再度反彈，現貨市場成交一般，因貿易商更換報價合約至NI2306，精煉鎳現貨升水上調。SMM數據，本周金川鎳升水上漲5000元/噸至8750元/噸，俄鎳升水上漲5000元/噸至7250元/噸，鎳豆升水上漲5000元/噸至6500元/噸；LME鎳0-3價差下降26.5美元/噸至-35美元/噸。本周滬鎳庫存減少311噸至1115噸，LME鎳庫存增加192噸至40110噸，上海保稅區鎳庫存持平爲4300噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存增加236噸至8742噸，全球精煉鎳顯性庫存增加428噸至48852噸，全球精煉鎳顯性庫存變化不大。
鎳觀點：
當前鎳仍處於中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，後期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大的增量，原生鎳正在由結構性過剩轉爲全面過剩，鎳中線供需偏空，中線套保操作建議仍以逢高拋空思路對待。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處於低位，低庫存狀態下鎳價上漲彈性較大，雖然鎳價依然存在高估現象，但隨着外圍市場情緒回暖，需謹防低庫存下資金情緒影響帶來的風險，暫時觀望，中線則仍持偏空思路。
鎳策略：
中性。
風險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格高位震蕩，現貨市場交投平淡，下遊採購意願偏弱，基差處於中遊水平。本周五無錫市場304不鏽鋼冷軋基差上漲110元/噸至510元/噸，佛山市場304不鏽鋼冷軋基差上漲160元/噸至510元/噸。Mysteel數據，本周無錫和佛山300系不鏽鋼社會庫存增加4.48萬噸至63.07萬噸，對應幅度爲+7.65%，其中熱軋庫存增加2.84萬噸至27.52萬噸，冷軋庫存增加1.64萬噸至35.54萬噸，300系不鏽鋼社會庫存增幅明顯。SMM數據，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周上漲12.5元/鎳點至1105元/鎳點，內蒙古高碳鉻鐵價格較上一周上漲100元/50基噸至8750 元/50基噸。近期不鏽鋼廠集中採購鎳鐵，成交價重心持續上移，不鏽鋼成本有所擡升，不過當前價格下，鎳鐵廠和不鏽鋼廠利潤狀況仍較好。
不鏽鋼觀點：
近期不鏽鋼估值修復疊加補庫需求，價格持續反彈；但當前價格下，其估值已恢復正常，補庫需求亦逐步釋放結束，並不具備持續性；鋼廠即期利潤明顯好轉，鎳鐵廠利潤狀況亦逐步改善，因不鏽鋼與鎳鐵產能充裕，後期產量或隨着利潤改善而快速回升，終端消費暫未看到有明顯改善跡象；不鏽鋼價格持續彈升動力正在衰減，且中線供需並不樂觀，不宜過度追高，當前價格下建議暫時觀望。
不鏽鋼策略：
中性。
風險：
印尼政策變化、供應增量不及預期、不鏽鋼消費超預期改善。
