金瑞期貨鎳早評(2023年5月11日)

鎳

隔夜市場倫鎳延續大跌，收於22460美元/噸，跌1015美元或下跌4.32%，滬鎳06合約夜盤下跌7190元/噸至171990元/噸或下跌4.01%。主因或是宏觀和產業對鎳價的雙重壓制，宏觀方面海外經濟衰退擔憂擡升美債收益率走低，疊加國內經濟修復緩慢進口數據大幅走低壓制金屬價格，產業方面近期俄鎳長協陸續到貨疊加電積鎳項目產出增加，而下遊補庫情緒仍然較弱，純鎳現貨偏緊局面有所緩解。二級鎳方面，印尼新增產能仍在持續釋放回流衝擊國內，不鏽鋼5月排產恢復短期需求難以修復庫存重新累積，新能源庫存壓力仍大負反饋演繹仍需時間。展望後市，鎳價邏輯從前期供給結構性矛盾向供給全面過剩轉變，長期已處於下行通道，短期價格或將繼續震蕩向下尋支撐，純鎳低庫存和硫酸鎳轉產電積鎳利潤收窄對鎳價有所支撐，倫鎳【21000,22000】美元/噸滬鎳【160000,170000】元/噸區間產業和技術支撐力度較強，價格進一步下破重點關注電積鎳投產進度和需求修復情況影響。

投資策略：空頭跟蹤止盈，新空待價格反彈至高位布局。

風險提示：印尼產業政策動向，其它重點國際事件。