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繁宏觀：周內美國零售數據和失業金申請表現亮眼，美國經濟復蘇加快。美聯儲鴿派立場緩解了市場擔憂。美債和美元指數高位回落推動市場風險偏好改善。
基本面：本周鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲75.67%，周環比續降0.04%。開工率延續回調趨勢，但有所放緩。當前下遊傳統消費淡季特徵凸顯，消費尚未出現改善跡象。下遊採購持續偏弱，鉛錠庫存周內大幅累庫。截至周五國內鉛錠社庫總量環比增加1.87萬噸至7.6萬噸，刷新2016年以來的歷史新高。隨着交割貨源轉移，原生鉛廠內庫存壓力減輕，周環比下降0.71萬噸至1.11萬噸。交易所鉛庫存周內大幅增加12692噸至65444噸。原生鉛生產穩中有增，但目前原料供應偏緊格局不改，原生鉛提產空間或將受限。周內安徽地區環保督察對再生鉛生產形成制約，再生鉛整體產量有所收縮。國內主要再生鉛持證冶煉企業再生精鉛周度產量爲5.5萬噸，周環比減少1.3萬噸。當前環保對供給端的擾動尚未看到顯著影響，再生鉛新增產能彈性仍在主導放量預期。
操作策略：鉛供需過剩預期不改，隨板塊修復空間或仍有限。預計下周鉛價仍維持底部區間震蕩爲主，滬鉛主力合約波動區間或在14700-15300元/噸附近。
