2023年第01周瑞達期貨鉛周報：情緒溢價&供需雙弱 滬鉛期價面臨下跌

本周滬鉛主力合約期價區間震蕩收漲。宏觀上，中國放寬入境限制，提振依賴市場風險偏好的貨幣匯率應聲上行，美元指數走低，隨後上周美國續請失業金人數錄得近一年以來新高，美元指數承壓，美國長期國債收益率回落。基本面上， Mysteel數據顯示，本周鉛精礦港口庫存爲2.1萬噸，周環比減少0.35萬噸。近期鉛精礦國內供應仍舊緊張，加工費整體呈現持穩的趨勢。

受進口礦的補充，鉛精礦市場礦端供需緊張稍有緩解。 近期受到疫情感染人數增多，到崗員工丌足影響企業開工，原生鉛不再生鉛企業開工率走低，前期廢電池採購價格較高，近期鉛價走高，之前部分再生鉛煉廠虧損有所緩和；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費低迷加上疫情影響，蓄電池周度開工率仍在下降，鉛錠供需雙降。庫存上，海內外低位，前期倫鉛擠倉風險上升，帶勱兩市鉛價上漲，加上國內各市場由於物流有限，下遊有年前備貨需求及出口利潤增加帶勱出口表現較好，現貨市場成交較活躍，社庫下降，鉛價走強，但鉛價持續走高，本周下遊普遍畏高慎買，觀望氣氛較濃，加上情緒溢價後回調。滬鉛pb2302合約短期輕倉震蕩思路爲主，注意操作節奏及風險控制。