上海中期期貨鉛早評(2023年5月31日)

隔夜滬鉛主力承壓震蕩，收於15220元/噸，漲幅0.03%。倫鉛重心小跌，收於2068.5美元/噸，跌幅0.34%。宏觀面，美元交投震蕩，此前美國總統和共和黨周日達成了一項協議，將暫停實施美國債務上限，並對一些聯邦開支進行限制，以防止出現債務違約。國內供應端，隨着國內冶煉廠復產以及增產，再生鉛產量逐步增加，雖然月內部分原生鉛煉廠有檢修計劃，但目前暫未有明顯減量，供應端增量一定程度拖累鉛價；原料端，近期硫酸價格下挫，使得再生鉛盈利較爲薄弱，成本支撐或對下方空間形成限制。需求端，鉛消費市場正值淡季，大部分鉛蓄電池企業處於減產狀態，下遊接貨意願不佳下，鉛價上方承壓。庫存端，周一SMM鉛錠社會庫存3.09萬噸，較上周五減少0.09萬噸，鉛市仍處淡季，鉛錠累庫壓力仍然較大。綜合來看，當前鉛市淡季行情並無改善，部分精鉛冶煉廠庫存庫存小幅累增，鉛價下方成本支撐較強，短期鉛價尚未走出區間震蕩趨勢。