2021年03月22日上海中期期貨鋅早評

倫鋅大幅走強，滬鋅震蕩拉升，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鋅庫存26.58萬噸（-175），SHFE倉單庫存43157噸（-1124）。產業上，03月18日，鋅錠庫存總量爲24.06萬噸，增加2900噸。

供應端，據統計，2月精煉鋅總產量41.57萬噸，環比下降6.65%，比1月產量減少2.96萬噸，甚至比2月計劃產量低2000餘噸。主要因爲2月檢修減產企業多，當月影響量較大。同時3月計劃產量僅爲41.885萬噸，產量預期繼續保持低位。主流港口鋅精礦庫存環比增0.2萬噸至19.2萬噸；進口礦加工費持平爲80美元/噸，國產礦加工費4000元/噸，進口窗口一度打開，保稅區貨源流入華東市場。需求端，下遊消費端逐漸回暖，鍍鋅管企業隨終端項目恢復，訂單增加，且鋅合金企業開工率繼續增長。但近期北方環保限制部分鍍鋅企業生產。

整體上，鋅基本面呈現偏強格局，建議區間偏多參與，關注中線逢低布局多單機會，期權暫時觀望。