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繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅可分批離場，等待再次操作機會。
單邊策略：謹慎做多。
邏輯與驅動
本周鋅價周二新高後出現回調，雲南限電影響供應，同時祕魯礦業稅對市場有一定影響，因而滬鋅周二出現大幅上漲，但高層密集喊話控制大宗商品價格，受市場情緒影響，滬鋅出現調整。
現貨庫存方面，截止到 5 月 20 日全國鋅錠社會庫存爲 15.9 萬噸，環比上周四下降 1.1 萬噸。供給端方面，截止 5 月 21 日，我的有色網統計的主流港口鋅精礦庫存合計環比減少 0.3 萬噸至 12.7 萬噸；進口鋅精礦加工費持平爲 70 美元/噸，國產礦加工費 4000 元/噸。基本面上來看，本周鋅價在有色中相對較強，雲南限電及低加工費下爲鋅價提供了較強支撐。整體來看，供應減量提供了鋅價上漲動力，而目前消費端及政策也存在不確定性，若後續消費走弱或壓制鋅價上行空間。預計下周滬鋅高位震蕩，操作上建議謹慎做多。
風險提示
1、 鋅礦供應恢復超預期。
