國信期貨鋅日評(2022年3月2日)

周三滬鋅震蕩上行，較前一交易日上漲2.16%。現貨端，上海0#鋅主流成交於25350~25400元/噸，0#鋅普通對2204合約報貼水50-60元/噸；廣東0#鋅主流成交於25340-25385元/噸，報價集中在對滬鋅2204合約貼水75-65元/噸；天津市場0#鋅錠主流成交於25250~25370元/噸，0#鋅普通對2203合約報貼水90~120元/噸附近。

歐美金融制裁俄羅斯，俄烏第一輪談判結束，局勢有所惡化，能源價格大幅上行。LME庫存持續下滑，現貨緊缺使得歐洲現貨升水高位。國內各地區3月鋅礦加工費談判陸續開始，陝西、雲南、廣西、湖南等多省冶煉廠，計劃國內鋅礦加工費環比不變；內蒙地區2月加工費未調整的企業會在3月談判中下調加工費至3800元/金屬噸左右。消費端，當前的消費水平遠不及節前預期，無論是庫存持續的累庫還是各地現貨市場的疲弱表現，都加劇了資金的悲觀情緒，國內需求復蘇情況仍待觀察，關注庫存何時能夠迎來拐點。

整體來看，鋅價呈外強內弱格局，若後期歐洲天然氣供給出現大的減量，將推動電力價格上行，可能引起煉廠進一步減產。預計短期鋅價高位震蕩，建議暫時觀望。