中金財富期貨鋅早評（2022年06月14日）

當前全球礦供應依然偏緊，難言寬鬆，相對劃算的國產礦尤其緊缺。國產礦加工費報3400元/噸，進口礦報220美元/噸，環比上周持平。當礦端依然偏緊，國產礦經濟效益仍然好於進口礦，國產礦供應尤其較爲緊張。2022年5月中國精煉鋅產量爲51.52萬噸，同比降低4.16%，增量較爲可觀，接下來幾個月產量預計同比也可保持正增長，1-5月累計產量248.3萬噸，累計同比降低1.09%。國內需求復蘇從終端傳導至下遊需要時間，目前下遊企業成品庫存壓力相對偏高，多進行剛需接貨，消費復蘇節奏較慢施壓於鋅價。國內鋅精礦偏緊使得精煉鋅供應存在剛性，限制下方空間。宏觀壓力較大，全球經濟增長乏力，疊加歐美主要經濟體縮緊的貨幣政策在流動性方面的影響，維持震蕩走勢。