中泰期貨鋅早評（2023年06月01日）

5月31日，SMM0#鋅價格19430元/噸跌240，滬鋅主力合約開於19405元/噸，最高19435元/噸，最低18965元/噸，最終收於192400元/噸，較前一交易日下跌60元/噸。滬鋅偏弱震蕩，持貨商出貨積極性提高，但市場多數持觀望態度，疊加進口鋅持續衝擊市場，市場成交量低迷（安泰科）。美元指數再創近期新高施壓有色金屬價格，昨晚間廣州房產政策提供利好。供應端來看，冶煉廠受利潤影響開工維持高位，隨着鋅價不斷探底，上遊開工積極性走低，供應壓力將得到緩解。另一方面，社會庫存不斷去庫且明顯低於歷史低位，是託舉鋅價的主要力量。整體來看，有色金屬品種短期內或許會因爲全球經濟下行、美聯儲繼續加息、美銀行業系統性風險加劇等宏觀利空因素影響存在小幅下跌空間，但並不視爲補跌行情，甚至在該類利空因素稍有緩和的時候，有望隨着國內陸續出臺的經濟刺激政策、下遊需求復蘇等轉向信號的出現，走出超跌反彈的行情。操作上建議暫時觀望或謹慎短多，整體仍以震蕩思路對待。