上海中期期貨鋅早評（2023年06月05日）

上周五夜盤滬鋅主力窄幅盤整，收於19305元/噸，漲幅0.03%；倫鋅走勢有所回升，收於2301.5美元/噸，漲幅1.08%。宏觀面，美國非農就業數據遠超預期，數據公布後，市場對7月的加息預期增加，兩年期美債收益率升超10個基點，美元指數迅速轉漲。國內供應端，由於近期鋅價下跌速度較快對冶煉端利潤造成一定侵蝕，企業布局檢修、減產計劃可能提前，或將階段性改變目前冶煉開工率高企的現象，供應端存在邊際收窄預期，後續需關注是否鋅市供應端的釋放情況；消費端，當下終端消費並無突出增量，下遊原料庫存和成品庫存不斷累積，需求處於偏弱狀態。庫存端，周五公布的鋅錠社會庫存10.29萬噸，較周一減少0.34萬噸，國內庫存錄減。整體來看，宏觀面仍存不確定性，而基本面無顯著改善，鋅價反彈乏力，短期預計將以弱勢整理爲主。