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繁內容提要：
1.行情走勢：上周滬鋁先跌後漲，最終收於14240元/噸，下跌0.38%。
2.現貨方面：市場貨源充足，因期鋁倒掛疊加現貨升水，持貨商出貨積極。因價格回落，下遊對價格認可，接貨尚可。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比下降6.4萬噸，至128.2萬噸。鋁棒庫存周環比下降1.39萬噸，至7.97萬噸。LME鋁庫存周環比下降3.11萬噸，至120.89萬噸。
後市展望及策略建議：
在消費旺季背景下，國內鋁錠庫存延續下降趨勢，環比下降6.4萬噸至128.2萬噸，鋁棒庫存環比降低1.39萬噸，其中佛山倉庫鋁棒庫存下降明顯。供應端，4月電解鋁產量289萬噸，同比減少2.08%，但現下供需缺口並不明顯。此外，山西華聖鋁業電解槽於5月24日全部關停，其22萬噸指標中3萬噸置換給內蒙古華雲，19萬噸置換給雲鋁鶴慶。近期受山西省環保趨嚴影響，國內氧化鋁價格大漲，山西、河南氧化鋁達到3170元/噸，澳大利亞氧化鋁FOB價格出現跟漲，漲幅約30美元/噸。海外方面，海德魯旗下Alunorte氧化鋁廠（640萬噸年產能）生產禁令被解除，但是新的赤泥堆存區DRS2的禁令尚未被解除，預計氧化鋁廠將會在兩個月內恢復至70%左右生產，下半年國外氧化鋁價格會出現回落。綜上，在消費尚可的背景下，鋁錠持續去庫，再疊加成本支撐，預計短期鋁價震蕩偏強，後續上漲動力大小需持續關注新增產能的投放、庫存拐點的出現時機、成本上漲空間大小及消費端表現。
