6月14日興業期貨鋁鋅鎳早評

　　鋁

　　庫存去化收斂，滬鋁前空持有

　　成本端，氧化鋁繼續上漲空間不大，其對鋁錠邊際提振減弱；供需端，後期電解鋁投產壓力加大疊加需求季節性走弱，電解鋁去庫難度增加；宏觀面，中美關系及英國脫歐都是潛在風險，市場避險情緒或反復。料滬鋁弱勢震蕩，建議前空持有。

　　鋅

　　宏觀基本面共振，滬鋅前空持有

　　近期因 6 月臨近交割，持倉量居高難下且接近鋅錠顯性庫存量，對支撐近月合約。但考慮到國內鋅冶煉廠產能逐步投放，通過 5 月產量數據印證國內鋅錠供應正在恢復，疊加鍍鋅等開工率不高，鋅錠消耗速度緩慢。因此在供增需弱的情況下，供需缺口將收窄，鋅錠庫存將趨向累積。

　　此外宏觀風險潛伏下，避險情緒反復。綜合看，滬鋅向下壓力較大，短期內於 20000-21000 區間內震蕩，因此，我們建議滬鋅前空耐心持有。

　　鎳

　　基本面頹勢不改，滬鎳不宜盲目追多

　　印尼暴雨對情緒面的幹擾之下，盤面價格出現了異常拉漲，然一方面上期所鎳庫存已有所增加，另一方面，基本面弱勢未改，不鏽鋼端難言樂觀，鎳價缺乏續漲動力，新單不宜盲目追多。