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繁主要邏輯：
1. 宏觀：美聯儲 6 月利率決議維持利率不變，但決議聲明更加鴿派，市場預期美聯儲最快 7 月降息，美元由強轉弱將支撐金屬；中美兩國元首通話確認 G20 會晤，中美貿易緊張關系緩解；但是中國 5 月經濟數據繼續走弱，反映出當前經濟下行的壓力。
2. 需求端：雖然短期鋁錠去庫存延續，6 月 20 日電解鋁現貨庫存108.1 萬噸，相比 6 月 13 日下降 3.7 萬噸，去庫放緩；以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區去庫出現了明顯的放緩。
3. 成本端：本周氧化鋁價格鬆動，整體平均下跌 70 元/噸，隨着海德魯復產，同時年內有超過 700 萬噸的氧化鋁新增以及復產產能，氧化鋁仍然具有回調空間。
4. 供應端：SMM 數據顯示，5 月中國電解鋁產量 304.1 萬噸，同比減少 1.0%，1 至 5 月國內電解鋁總產量爲 1456.4 萬噸，同比減少 1.3%。5 月國內電解鋁運行產能雖有回升，但整體供應繼續維持負增長。
5. 技術面：技術上看，上方壓力關注 14050 元/噸，下方支撐關注13750 元/噸。
周度關注：
1. 海德魯氧化鋁廠復產進度；
2. 關注電解鋁社會庫存拐點；
3. 電解鋁企業新增及復產情況。
周度觀點：
宏觀上，美聯儲 6 月利率決議維持利率不變，但決議聲明更加鴿派，市場預期美聯儲最快 7 月降息，美元由強轉弱將支撐金屬；中美兩國元首通話確認 G20 會晤，中美貿易緊張關系緩解；但是中國 5 月經濟數據繼續走弱，反映出當前經濟下行的壓力；供應端，高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產，但短期內產能增速緩慢，供應壓力尚未顯現；需求方面，短期鋁錠去庫延續，6 月 20 日電解鋁現貨庫存 108.1萬噸，相比 6 月 13 日下降 3.7 萬噸，但是去庫幅度已較前期放緩，尤其以鋁型材消費爲代表的南海地區鋁錠出庫回落明顯，因此伴隨二季度末供應壓力的擡升和消費淡季的到來，且近期成本端氧化鋁價格回落，鋁價將繼續承壓下行，維持逢高沽空策略。
