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繁臨近春節下遊開工率持續下滑、出口回暖但對需求的刺激只能說是起到微弱的邊際改善，春節後的復工或許才會成爲供需階段性改善的真正起點，而階段性供給因合規新增產能積極投放壓力不減，庫存繼續創新高(上周四庫存數據顯示：176.5萬噸)，政策紅利預期（山東“合規”產能復核）基本落空的情況下受顯著的供需繼續惡化影響價格大概率將繼續尋底；滬鋅：國內四地社會庫存回升至15.2萬噸、現貨貼水35元/噸左右。當前精礦季節性產量下滑，加工費仍維持低位但並未進一步下挫，然精礦短缺及低加工費仍制約精鋅產量釋放。初級消費鍍鋅，近期華北環保監察趨嚴，部分鍍鋅企業開始限產及鄰近節前 ，階段供需兩弱。
盤面看點：
滬鋁:山東地區“合規”產能預期恐將落空、受制於庫存壓力價格或將繼續震蕩下滑；滬鋅：短期供需矛盾並不突出，但受美元指數破位創新低、LME新奧爾良注銷倉單激增擠倉行爲維持價格短期相對偏強。然仍需警惕，因國內庫存持續累積壓力亦在堆積、擠倉結束後支撐崩跌及美指低位反彈壓制金融屬性可能性亦在變強。
策略建議：
滬鋅主力合約關注26000一線表現；滬鋁主力關注14600一線支撐。
