7月8日上海中期期貨鋁早評

鋁：區間操作爲主

上周滬鋁1908合約下跌0.29%，持倉量上漲，成交量較大。G20談判結果好於預期，但目前全球經濟下行壓力加大，全球也即將進入寬鬆周期，對基本金屬屬於長期利空。海外海德魯氧化鋁復產逐漸放開，對海外氧化鋁以及LME鋁價無形中形成供給壓力。目前國內鋁庫存進入消費旺季，鋁社會庫存由之前假期累庫166萬噸一帶下降至目前103萬噸，消費旺季推動電解鋁社會庫存快速下降，去庫存仍存在至少3-5周左右預期，但是鋁棒庫存目前可能在7月面臨着拐點，一旦庫存開始積累對鋁價還是會產生一定的壓力。現貨方面，上海現貨成交價在13730-13750元/噸之間，對當月盤面貼10-升10元/噸之間，較上周五價格回落50元/噸附近，無錫現貨成交價在13740-13760元/噸之間，杭州現貨價在13770-13790元/噸之間。今日持貨商出貨積極，因價格回落，低價位下中間商有一定補貨，整體交投較好。但下遊周一並未表現出明顯的接貨意願，基本按需採購，貿易商皆反饋下遊消費存在轉弱跡象，對近期下遊消費預期的態度偏悲觀。今日整體成交一般。操作上，鋁價去庫可能接近尾聲，但是美元面臨降息周期的開啓，短期對鋁價有所支撐，建議區間操作爲主。