7月8日國泰君安期貨鋁早評

　　【鋁：   隔夜幾近收平】

　　隔夜倫鋁有所回落， 滬鋁夜盤幾近收平。 宏觀方面， 美國 6 月季調後新增非農就業人口明顯好於預期及前值，一定程度上打壓美聯儲的降息預期， CME 預期美聯儲 7 月大概率降息 25 個基點， 50 個基點的降息概率降至零，債市收益率有所提升。 從行業面來看， 此前公布的電解鋁社會庫存繼續有所回落， 仍然處在去庫周期，但降幅有所縮窄，且氧化鋁價格仍偏弱，原料端對鋁價的支撐力度薄弱，淡季下鋁總體下遊消費預期偏空，下遊趨弱態勢使鋁價明顯承壓。 現貨交投方面， 貿易商交投狀況一般，整體成交平平。 消息面上， 麥德龍礦業與中鋁達成協議， 下半年將交付 42 萬溼噸鋁土礦。

　　操作上，近期滬鋁無明顯的趨勢性走勢，隔夜內盤幾近收平，我們認爲短期技術上仍有支撐，且前期氧化鋁短缺預期落空基本消化，電解鋁基本面短期無進一步的利空驅動，中期走勢仍待宏觀周期確認。