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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水8.5美元/噸，前一交易日貼水3美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交19330-19410元/噸，0#普通對7月報升水50-60元/噸；因7月轉入年內淡季，下遊訂單不佳採購意願不強，看跌情緒漸濃市場觀望爲主，總體成交較昨日有所降溫，成交貨量略不及昨日。
庫存方面，7月9日LME鋅庫存減少0.16 萬噸至8.56 萬噸。根據我的有色，7月8日國內鋅錠庫存15.32 萬噸，較上周減少0.41 萬噸。
觀點：LME鋅現貨貼水繼續擴大，預計前期逼倉多頭的隱性庫存或將大量流出並顯性化，對鋅價構成較大潛在利空。國內鍍鋅企業開工率繼續下滑，鍍鋅社會庫存近一個月持續累積，鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程，建議鋅價維持拋空思路。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水19美元/噸，前一交易日貼水19美元/噸。根據SMM，上海無錫成交價在13690-13700元/噸之間，下遊廠家今日照常採購，按需接貨表現平平，較昨日未有好轉。今日華東整體成交較昨日略差。
庫存方面，7月9日LME鋁錠庫存減少0.79 萬噸至94.87 萬噸。根據我的有色，7月8日，國內鋁錠社會庫存較上周四下滑0.9萬噸至102.2萬噸。
觀點：6月氧化鋁產量恢復至交口信發停產前水平，因此預計7月份隨着氧化鋁投產和復產企業的生產逐漸穩定，預計成本端支撐力度將持續下行，電解鋁下半年投產進程或加快。預計在缺乏基本面支撐下，鋁價或難以持續反彈。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，另外中線成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大。
策略：單邊：謹慎看空，建議擇機布局空單。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
