中信期貨：基本面較差 滬鋁承壓下跌

　　信息分析：

　　（1）滬鋁主力合約收盤報14470元/噸，下跌1.36 %。成交量29.6萬手增77644手，持倉30萬手減3468手。早間倫鋁開於2228美元/噸，期間先抑後揚，低位一度觸及2195美元/噸，截至21:09，倫鋁報2230.5美元/噸。

　　（2）上期所鋁倉單752049噸，環比增加373噸；LME鋁庫存1084875噸，環比減少600噸。

　　（3）現貨方面，上海現鋁價格爲14350-14390元/噸，環比減少150元/噸，對當月貼水不變。長江現鋁價格爲14370-14410元/噸，環比減少120元/噸。廣東南儲報14320-14420元/噸，環比減少190元/噸。今日現鋁大幅下跌，持貨商出貨力度減弱，下遊企業接貨積極低，市場成交不佳。

　　（4）幾內亞動力礦業計劃6月份開始生產鋁土礦。該公司表示，其鋁土礦年產能爲300萬噸，計劃今年生產約100萬噸鋁土礦。

　　邏輯：供應方面，氧化鋁價格持穩起成本支撐作用，但國內鋁庫存續增，供應壓力增大。而需求方面維持弱穩格局，年關將至下遊採購收尾，市場需求更加疲軟。走勢上美聯儲升息預期促使美元低位反彈，倫鋁承壓下跌，內盤滬鋁在基本面較差，需求疲軟的情況下也大幅下挫。在美元暫時止跌且鋁本身基本面持續弱化的背景下，短期預計維持震蕩偏弱走勢。

　　操作建議：短期維持震蕩觀點，建議持觀望態度。

　　風險因素：庫存