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供給方面：開工產能維持在4630萬噸，一季度投產產能仍有100多萬噸；成本端：氧化鋁價企穩略有上漲、動力煤維持高位，預焙陽極等輔料有所回調，全行業整體處在微利狀態。庫存方面：LME庫存繼續在10萬噸上下，上期所繼續增加至79.1萬噸，社會庫略增至至173.1萬噸，現貨庫存表現反復。需求方面，一季度消費淡季，疊加環保影響，需求同比相對偏弱。
臨近春節，鋁市供需依舊偏弱，隨着下遊加工企業開始陸續放假，國內電解鋁庫存將季節性累庫，同比過去幾年累積幅度，社會庫存將達到200萬噸以上，對後市鋁價壓制更加明顯。預計年前年後鋁價依舊維持弱勢，操作上建議短空爲主。
信達期貨金屬研究員 陳敏華
