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繁今日 SMM 報出的電解鋁社會庫存繼續超預期下滑 0.6 萬噸，除開近期電解鋁新增產能並未開起來外，上半周鋁價下跌也促使下遊入市囤貨。成本端，氧化鋁供應過剩格局使得氧化鋁價格可能還會有一定下跌空間，上周有傳聞某氧化鋁廠減產後，氧化鋁價格暫時止跌。電解鋁廠利潤持續回升，然而近期新增復產產能有限，預計遠期供應壓力可能變大，目前淡季其實可以看到出口是環比走弱的，下遊消費表現一般，但資金仍可以走淡季不如預期淡的邏輯，從上周四筆者統計以來09-12 合約間價差從 contango75 元/噸一直打到今日收盤價 back 30 元/噸，遠期電解鋁供給壓力預期持續反應，但近期仍看 9、10 月消費旺季且供給提升緩慢。
預計短期內滬鋁很難突破布林道上軌，逢高可空，中期看 7 月低點。
華東鋁：午前上海無錫兩地鋁錠現貨成交價在 13860-13870 元/噸之間，對盤面平水-升 10 元/噸附近，較上周五回落 60 元/噸附近，當月 票及下月 票貨價差在 10 元/噸以內，杭州地區價格在 13870-13880 元/噸之間。早間某大戶收貨近萬噸，持貨商對價格認可，出貨非常積極，中間商倒貨意願明顯，接貨尚可，市場交投較爲活躍。下遊因周五採購量較少本周歸來需要補貨，加上周一鋁價回落至可接受區間，今日接貨不錯。華東今日整體成交較好。
華南鋁：今日早間廣東地區成交價格集中在 13860-13870 元/噸，粵滬價差維持在平水附近。今日貿易商間交投熱情不及上周五，當地下遊加工企業因期盤價格下跌表現明顯觀望，且上周備貨充足，今日接貨寥寥。整體來看今日華南地區鋁錠現貨交投以貿易商交投爲主，成交較差。
