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繁本周 SMM 報出的電解鋁社會庫存繼續超預期下滑 0.6 萬噸，除開近期電解鋁新增產能並未開起來外，上半周鋁價下跌也促使下遊入市囤貨。成本端，今日氧化鋁加權平均價格再下調 30 元/噸，氧化鋁供應過剩格局使得氧化鋁價格可能還會有一定下跌空間，上周有傳聞某氧化鋁廠減產，然而對氧化鋁價格止跌恐效果不大。
電解鋁廠利潤持續回升，然而近期新增復產產能有限，預計遠期供應壓力可能變大，目前淡季其實可以看到出口是環比走弱的，下遊消費表現一般，但資金仍可以走淡季不如預期淡的邏輯，從上周四筆者統計以來 09-12 合約間價差從contango75 元/噸一直打到近期 back 30 元/噸，可獲利了結。
遠期電解鋁供給壓力預期持續反應，但近期仍看 9、10 月消費旺季且供給提升緩慢，在 8 月中下旬消費旺季到來之前，預計滬鋁低位看 7 月低點，高位布林道上軌一線，可在區間內高拋低吸操作。
華東鋁：早間上海無錫兩地鋁錠現貨成交價在 13900-13910 元/噸之間，對盤面平水-升 10 元/噸附近，較昨日上漲 10 元/噸附近，11:00 後期鋁上浮，市場價格逐漸集中在 13910-13920 元/噸附近，對盤面平水-升 10 元/噸，杭州地區價格在 13910-13930 元/噸之間。今日某大戶未有線上採購計劃，但貿易商自身之間交投仍表現活躍，據了解，價格雖略有上浮但持貨商未進一步積極出貨，反倒是部分中間商，對後市預期向好，今日接貨較爲積極，使市場成交價表現堅挺，但同時亦有部分中間商，認爲中美貿易磋商期間存在不確定性因素，因而今日未有大進大出。下遊今日仍以按需採購爲主，貿易商反饋，因臨近月底，下遊在市場高價背景下或因結算因素資金受限，未有大量採購。華東今日整體成交尚可。
華南鋁：午前期鋁先抑後揚，第一交易的階段廣東現貨鋁錠成交價格集中在13880-13890 元/噸，第二交易階段期鋁價格有所回升，現貨成交價格隨之上浮至 13890-13900 元/噸，粵滬價差略降至貼水 20 元/噸。今日早間持貨商出貨熱情較昨日持平，中間商接貨較昨日有所增多；當地下遊加工企業多以按需或觀望爲主，採購力度一般。整體來看今日華南地區鋁錠現貨交投尚可。
