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繁鋁：中美貿易磋商階段性結束，並未帶來超預期消息。美聯儲議息會議政治局會議公布聯邦利率 下調0.25%。但由於對於此次降息的表述爲周期中的調整而非中期策略調整，市場解讀偏鷹派。 美元指數擡升，黃金、有色金屬均承壓。倫鋁跌破1800美元/噸，滬倫比值回升至7.72。國內方 面，SHFE10-12價差略Back。氧化鋁價格回落至2475元/ 噸，價格跌入現金成本下，已重新引發 氧化鋁產量調整，預計氧化鋁價格將企穩。考慮到拖累鋁價疲軟的成本驅動趨於結束，等待9月旺 季來臨重新注入上行驅動因素。
鋅：LME鋅庫存大增4825噸，至78000噸，增量全部來自弗利辛恩，注銷倉單續降300噸，至29025噸，注銷倉單佔庫存比降至37%，cash/3m升水轉貼水2.5美元/噸。國內現貨市場成交變化不大，現貨升水運行平穩，其中上海現貨升水維持70元/噸，廣東現貨對9月貼水維持50元/噸。
供應端，Penoles二季度精煉鋅產量7.1萬噸，同比增長15%，增量主要來自墨西哥託雷翁冶煉廠擴產，該煉廠擴產規模爲12萬噸，理論季度產量最高或達8萬噸附近，因此預計下半年Penoles產量仍有可能進一步增長，總的來看海外主產區中，北美供應增長最爲樂觀，疊加中國供應增長壓力進一步釋放，中期繼續維持看空觀點。
鎳：周三，LME庫存環比下降360噸，報14.36萬噸。Cash/3m貼水38美元/噸，海外現貨仍然疲弱。價格方面，倫鎳上漲1.36%，報收14555，滬鎳夜盤上漲1.51%，報收114800。
基本面上，鎳價高位運行，下遊不鏽鋼廠面對高鎳價剛需補庫採購爲主。現貨方面，周三國內現貨價格成交111900～113800元/噸區間，俄鎳平均貼水100元/噸，金川鎳平均升水1800元/噸。
進出口方面，根據模型顯示，俄鎳進口窗口關閉，短期前期遠月成交俄鎳仍將到港。鎳鐵方面，印尼青山，德龍和金川新增產能投產力度放緩，供給改善幅度偏弱。不鏽鋼需求方面，無錫佛山兩地調研社會庫存環比增加，整體消費邊際轉弱；不鏽鋼鋼廠冶煉盈利仍有空間並且排產居高不下，短期對鎳需求有支撐。
展望後市，短期鎳價受基本面預期改善影響重心擡升，高位運行爲主
