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繁隔夜全球金融市場受到特朗普宣稱對中國剩餘 3000 億美元商品加徵關稅影響閃崩，鋁表現相對較爲堅挺，受宏觀情緒面影響有限，走勢仍貼合基本面。昨日SMM 報出的電解鋁社會庫存較上周四環比小幅增加 0.5 萬噸，增幅不大，繼續關注下周累庫進程是否真的展開。除開近期電解鋁新增產能並未開起來外，上半周鋁價下跌也促使下遊入市囤貨，本周現貨市場表現也頗爲不錯。成本端，本周氧化鋁加權平均價格再下調 48 元/噸，跌幅環比上周略有擴大，氧化鋁供應過剩格局使得氧化鋁價格可能還會有一定下跌空間，上周有傳聞山西某氧化鋁廠停產檢修，本周再傳河南某廠減產 40 萬噸消息，近來氧化鋁價格大幅走低以致部分氧化鋁廠虧損擴大，因氧化鋁生產彈性較大，若未來陸續再有廠停產減產，預計氧化鋁價格才能止跌企穩。電解鋁廠利潤持續回升，然而近期新增復產產能有限，近期供給壓力不大，但遠期供應壓力預期變大，目前淡季其實可以看到出口是環比走弱的，下遊消費表現一般，但資金仍可以走淡季不如預期淡的邏輯，從上周四筆者統計以來 09-12 合約間價差從 contango75 元/噸一直打到本周 back 最大時有 60 元/噸，已建議獲利了結，現在 back 已開始逐漸收縮回來。預計近期滬鋁將保持區間震蕩走勢，低位看 7 月低點 13600 左右，高點 14000 左右，區間內建議高拋低吸。
華東鋁：早間上海無錫兩地鋁錠成交價在 13830-13840 元/噸之間，對盤面升水20-30 元/噸，較昨日回落近 40 元/噸，11:00 後鋁價下行，現貨價格跌至13810-13820 元/噸附近，對盤面升水 20 元/噸附近，杭州地區鋁錠價格在13850-13870 元/噸之間。今日市場貨源較爲充足，某大戶實際收貨量較前幾日減少，但持貨商略有挺價，升水較昨日上浮，貿易商及中間商交投較好，但活躍度不及前一日，11:00 後鋁價回落，出貨者增加，但實際成交明顯弱於早間。今日市場觀望情緒較濃，貿易商及下遊廠商接貨狀態皆不及周五預期，下遊今日按需採購，略有備貨但不明顯。華東今日整體成交尚可。
華南鋁：午前期鋁先揚後抑，第一交易階段廣東地區鋁錠現貨成交價格集中在13830-13840 元/噸，隨後期盤下跌，第二交易階段價格略降至 13820 元/噸，粵滬價差維持在平水附近。今日絕對價格較昨日下跌，廣東持貨商惜售情緒較強，市場接多出少；下遊企業多按需採購或以觀望爲主。整體來看今日鋁錠現貨成交以貿易商交投爲主，成交一般。
