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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水9美元/噸，前一交易日升水7美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交19360-19450元/噸，0#普通對8月報升水150-160元/噸；下遊採買意願下降。現貨升水缺乏繼續上衝動力加之交割逼近，且市場傳聞你部分廣東低升水貨或流向上海，貿易商出貨力度增加，升水報價略微走弱至140-150元/噸。
庫存方面，8月5日LME鋅庫存減少0.03 萬噸至7.82 萬噸。根據我的有色，8月5日國內鋅錠庫存14.42 萬噸，較上周減少0.10 萬噸。
觀點：鋅庫存未如期累積，加之人民幣大幅波動，鋅價止跌反彈，但由於中美貿易戰的惡化，以及鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，預計鋅短暫反彈後或仍將繼續下行，建議維持逢高反彈做空思路。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，短期市場風險加劇，空頭可考慮暫時止盈觀望。跨市：觀望。
風險點：庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水29美元/噸，前一交易日貼水27美元/噸。根據SMM，上海無錫兩地成交價在13830-13840元/噸之間，對盤面升水20-30元/噸附近，較上周五價格基本持平，下遊廠家今日周一尚有部分補貨，但較之貿易商而言活躍度並不明顯。
庫存方面，8月5日LME鋁錠庫存減少0.42 萬噸至102.00 萬噸。根據我的有色，8月5日，國內鋁錠社會庫存較周四減少0.4萬噸至101.2萬噸。
觀點：昨日鋁錠庫存仍未累積，鋁價減倉上行。原料端氧化鋁仍未止跌，電解鋁產能盈利空間增加，且鋁下遊正處於淡季，電解鋁廠或加速投產進程，建議繼續關注庫存變動，若鋁錠庫存開始累積，則鋁價仍有下跌空間。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，另外中線成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，而底部亦有成本支撐，建議在13500-14200區間內波段操作。
策略：單邊：中性，預計價格在區間內窄幅波動，建議區間內高拋低吸。跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
