8月21日國泰君安期貨鋁早評

　　【鋁：近期維持偏強態勢】

　　隔夜倫鋁衝高回落，滬鋁夜盤高位震蕩。宏觀方面，美國至8月17日當周紅皮書商業零售銷售同比、環比增速好於前值。國內方面，新版LPR首次報價1年期品種、5年期以上品種分別比此前1年期、5年期以上貸款基準利率低10個基點和5個基點，未來利率市場化改革還將繼續深入。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存轉爲小幅降庫，淡季背景下小幅累庫與去庫均未超預期，符合淡季特徵。原料端氧化鋁價格企穩，部分地區價格昨日有所上調，此前山西、河南的部分企業已有減產動作，預計後期氧化鋁企穩反彈的可能性較大，原料端成本線對後期鋁價運行有一定支撐，且成爲目前鋁價短期內的主要驅動。近期下遊鋁型材、鋁棒、鋁板及鋁杆等的價格反映出下遊消費情況尚可，沒有超預期的淡。

　　操作上，近期以偏強震蕩爲主，隔夜滬鋁高位回調，此前有消息稱新疆信發因生產事故將停產50萬噸電解鋁致使鋁價衝高，隔夜回吐部分漲幅但走勢仍偏強。滬鋁短期驅動還在氧化鋁，近期不看空，或將企穩反彈，對電解鋁有支撐，短期驅動疊加消息刺激使得短期內滬鋁走勢以偏強態勢爲主，中期走勢仍待宏觀面情況的進一步跟進，不過目前來看宏觀驅動仍偏空。