8月27日國泰君安期貨鋁早評

　　【鋁：原料端支撐下價格偏強震蕩】

　　隔夜倫鋁休市，滬鋁夜盤收平。宏觀方面，美國8月達拉斯聯儲制造業指數強於預期，特朗普就貿易談判前景發表樂觀評論，緩解了市場恐慌情緒，隔夜內盤有色金屬普遍回暖。德國8月IFO商業景氣、現況、預期指數均不及預期及前值，表明德國經濟仍在衰退。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存轉爲小幅去庫，淡季背景下小幅累庫與去庫均未超預期，符合淡季特徵。原料端氧化鋁價格有所反彈，多數地區氧化鋁價格有所上調，目前全國均價已升至2490上方，預計後期氧化鋁繼續反彈的可能性較大，原料端成本線對後期鋁價運行有一定支撐，且成爲目前鋁價短期內的主要驅動。近期下遊鋁型材、鋁板及鋁杆等的價格反映出下遊消費情況尚可，沒有超預期的淡。

　　操作上，近期以偏強震蕩爲主，目前來看，鋁價短期內驅動還在原料端氧化鋁，近期不看空，或將繼續企穩反彈，對電解鋁有支撐，中期走勢仍待宏觀面情況的進一步跟進，目前來看宏觀驅動仍偏空。