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繁鋅：
現貨方面，因英國夏季銀行假日倫鋅休市，LME鋅現貨升貼水無報價。根據SMM，上海0#鋅主流成交於18725-18915元/噸，0#鋅普通對9月報升水150-170元/噸；貿易商認爲盤面有下行可能故成交意願較弱，下遊僅維持剛需採買。整體上，今日成交延續昨日清淡態勢。
庫存方面，8月27日LME鋅庫存減少0.06 萬噸至6.98 萬噸。根據我的有色，8月26日，國內鋅錠庫存14.43 萬噸，較上周減少0.05 萬噸。
觀點：泰克資源其在加拿大的Trail鋅冶煉廠發生電解設備故障影響其四分之一的產能釋放，預計影響產量在2-3萬噸，本次預計檢修時間在20周左右，受此消息影響鋅價昨日反彈力度較大。但鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，國內鋅庫存去化不如去年同期水平，加之供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，在中美貿易摩擦尚未緩解背景下，未來鋅價或以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，維持逢反彈拋空思路。跨市：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，因英國夏季銀行假日倫鋁休市，LME鋁現貨升貼水無報價。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14280-14290元/噸之間，對盤面升水30-40元/噸之間，較前一日價格上漲近30元/噸附近，下遊今日按需採購爲主，因昨日有部分補貨疊加今日鋁價上漲，今日未見顯著接貨跡象。
庫存方面，8月27日LME鋁錠庫存減少0.61 萬噸至92.91 萬噸。根據我的有色，8月26日，國內鋁錠社會庫存較周四減少1.9萬噸至100.3萬噸。
觀點：近期電解鋁不斷傳出減產消息，鋁社會庫存持續超預期下滑，因此滬鋁走勢相對較強。短期氧化鋁價格持穩，電解鋁廠在有利潤的狀況下或加速投產進程，近兩個月不斷有電解鋁產能釋放，但同時減產鋁廠產能恢復尚需時間，建議暫時觀望。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，四季度供給釋放壓力仍然較大，成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，而底部亦有成本支撐，建議在13500-14500區間內波段操作。
策略：單邊：中性，預計價格在區間內窄幅波動。跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
