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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水5.25美元/噸，前一交易日升水5.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19135-19155元/噸，0#鋅普通對9月報升水140-150元/噸；整體上，今日下遊成交延續清淡態勢，貿易市場由於臨近第一批長單交付，市場交投尚好。
庫存方面，9月10日LME鋅庫存減少0.08 萬噸至6.48 萬噸。根據我的有色，9月2日，國內鋅錠庫存15.26 萬噸，較上周增加0.11 萬噸。
觀點：據了解煉廠開工意願普遍較高，且前期小範圍集中煉廠檢修結束，因此預計9月份鋅錠產量將繼續提升。由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，另外周年大慶在即鍍鋅企業或將限產，因此預計宏觀利好消化後，後市鋅價或仍以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎拋空。跨市：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水26.5美元/噸，前一交易日貼水26.5美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14400-14420元/噸之間，對盤面升水20-30元/噸，現貨價較昨日上漲30元/噸左右，下遊廠商今日按需採購爲主，接貨積極性並不顯著，暫未表現中秋備貨跡象。華東今日整體成交一般。
庫存方面，9月10日LME鋁錠庫存減少0.32 萬噸至92.00 萬噸。根據我的有色，9月5日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少1萬噸至95.3萬噸。
觀點：根據機構統計，8月份電解鋁產量出現明顯回落，由於鋁廠供給端的突發事件導致意外停產恢復仍需時間，因此預計9月份電解鋁產量將繼續下滑，但由於當前電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，因此電解鋁企業亦在加快產能釋放進程，整體上我們預計鋁錠庫存拐點將延後至12月，另外隨着“金九銀十”開工旺季來臨，9月份電解鋁供應缺口或將繼續擴大，預計9月份鋁價將延續高位震蕩。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎參與反彈。跨期：觀望。
風險點：宏觀風險。
