簡
繁鋅：
現貨方面， LME鋅現貨升水29.5美元/噸，較昨日略微縮窄1美元/噸。上海0#鋅主流成交於26220-26320元/噸，0#普通品牌對滬鋅1804合約貼水150-貼水120元/噸附近，較昨日擴大20元/噸附近。
截至3月1日LME鋅庫存減1000噸至133475噸。根據我的有色，2月26日鋅錠庫存28.46萬噸，較上周四增加1.37萬噸。根據SMM，截止3月1日，廣東鋅社會庫存較上周四的6.00萬噸再度增加1.12萬噸至7.12萬噸。
最新行業消息，據SMM了解，邯鄲市大氣污染防治工作領導小組辦公室發布了《關於3月份大氣污染綜合治理衝刺攻堅的實施意見》，河北邯鄲地區多家鍍鋅廠受環保影響，被要求限停1個月，SMM預計影響產量達30-40萬噸附近。
觀點：環保因素再度施壓鍍鋅企業，另外據統計下遊鍍鋅板庫存維持在歷史相對高位，在高企的鋅價之下鍍鋅廠出現虧損，因此節後消費轉好預期存在證僞可能。海關數據顯示1月鋅礦及鋅錠進口量大增以及節後庫存大量釋放，或證實冶煉廠以及貿易商認爲節後鋅礦供給緊張預期不減以及對節後消費相對看好而大量進口，當前鋅價或已經反映這部分利好預期。短期消費端壓力較大，現貨貼水仍在擴大，中線供給增量亦相對有限，預計鋅價維持震蕩格局。
策略：建議暫維持觀望，中線多頭底倉繼續持有。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水21.5美元/噸，升水略微收窄3美元/噸。上海成交集中14130-14150元/噸，對當月貼水130-120元/噸。
3月1日LME鋁錠庫存減2325噸至132.2萬噸，3月1日，SMM統計國內8大主流消費地區電解鋁社會庫存（含SHFE倉單），8地鋁錠庫存合計212.6萬噸，環比上周四增加16.7萬噸。
最新行業消息，工信部提出，推動落實電解鋁產能置換工作。按照產能總量控制和存量優化的思路，鼓勵企業通過兼並重組、產能指標交易等方式實現產能置換，加快缺乏競爭力產能退出，防範產能過剩風險。工信部發布2018年工作考慮表示，隨着我國鋁工業技術不斷突破，鋁產品國際市場競爭力不斷增強，美國等西方國家出於自身利益，針對我國有色金屬產品的國際貿易摩擦愈演愈烈，出口形勢面臨較大挑戰。
根據SMM，由於鋁價1-2月持續低位運行受新增及復產速度放緩（具體爲廣西、貴州、內蒙古新增以及重慶天泰、廣西信發復產放緩），電解鋁累積同比下滑。
觀點：工信部再度強調推動落實電解鋁置換工作以防範產能過剩風險，其次美國雙反已引起中國國家層面的重視，未來國內去產能政策執行力度有望增強。根據SMM由於1-2月鋁價低迷，各省鋁企新投及復產速度不及預期，國內產量較此前同比下滑，因而庫存累積增速同比往年略有下滑。諸多利多因素或提振國內鋁價震蕩上行。由於國內庫存高壓，且投產仍在持續，電解鋁成本支撐減弱，中線基本面偏悲觀。
策略：暫時觀望，且不建議做空。密切關注是否出現冶煉廠由於政策原因出現減停產消息。
