9月17日魯證期貨鋁早評

　　鋁

　　16日長江14390跌170貼45，南儲14440跌120；隔夜滬鋁低開震蕩，LME鋁下跌，滬鋁主力1911報14265跌85，LME鋁收盤1787.5跌25.5；現貨成交及中國數據疲軟拖累鋁價回落。

　　宏觀方面，中美經貿磋商釋放多項促和談的措施，市場風險情緒改善；周四美聯儲等央行公布利率決議，市場已基本消化降息預期。中國8月規模以上工業增加值同比增4.4%，低於市場預期，環比回落0.4%。

　　基本面方面，8月大幅減產致使去庫存加速，但10月新增及復產將加速投放；氧化鋁漲勢持續放緩，開工回升；16日SMM鋁錠庫存報97.8較上周四增加0.6萬噸；8月未鍛軋鋁及鋁材出口46.6萬噸，7月出口爲48.7萬噸，出口比價優勢下降令出口數量下降。8月汽車產銷環比大幅改善，進入產銷回升期。

　　邏輯：周內貨幣寬鬆和基本面去庫存預期強勁，鋁價受寬鬆預期提振顯著，需注意預期兌現時市場衝擊；遠期產能回升較快，10月投產產能不小，且經濟下行周期，需求疲軟，制約鋁價上漲空間，預計短期鋁價維持震蕩走勢。

　　策略：短期逢低可適當做多。