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繁內外走勢：周五LME鋁震蕩下挫，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1787美元/噸，日漲0.08%。滬鋁主力1911合約震蕩微跌，日內最高14245元/噸，最低14190元/噸，收盤14215元/噸，較上一交易日收盤價漲0.07%；成交量7.76萬手，日減42596手；持倉22.92萬手，日減5418手。基差擴大至95元/噸；滬鋁1911-1912月價差擴大至50元/噸。
市場焦點：（1）盡管伊朗一再否認與襲擊有關，但美國依然在20號宣布對伊朗中央銀行等三家伊朗實體實施制裁。（2）北京時間周一21：00，歐洲央行行長德拉基將在歐洲議會作證詞。（3）中國8月氧化鋁進口量爲120,000噸，較7月進口的200,000噸減少40%，後者爲2017年11月以來最高位；8月氧化鋁產量爲604萬噸，爲去年10月以來最低位；8月氧化鋁出口量爲3,555噸，環比下降19.5%。
現貨分析：9月23日SMM現貨A00鋁報價14290-14330元/噸，均價14310元/噸，日漲30元/噸。SMM報道，今日早間持貨商出貨較爲積極，但較爲挺價，與中間商實際成交表現略顯僵持，10:30後接貨者逐漸增加，因中間商對國慶節前備貨存有期待，但持貨商出貨力度有所收斂，較爲惜售，整體來看午前貿易商間交投活躍，成交不錯。下遊廠商周末歸來有一定補貨需求，今日接貨尚可。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計108590噸，日減4538噸；9月20日，LME鋁庫存爲897900噸，日減2825噸。截止9月20日當周，上海期貨交易所鋁庫存爲338046噸，周減4765噸。
主力持倉：滬鋁主力1911合約前20名多頭持倉73121手，日減850手，空頭持倉84148手，日減1480手，淨空持倉11027手，日減630手，多空均減，淨空減少。
行情研判：9月23日滬鋁主力1911震蕩微跌。歐元走弱提振美元上升，疊加美國和伊朗緊張加劇，市場避險情緒升溫，同時下遊需求表現較弱，鋁棒庫存持續累計，鋁價表現偏弱，不過電解鋁庫存延續去化，以及節前下遊有備貨意願，對鋁價形成部分支撐。現貨方面，今日早間持貨商出貨較爲積極，但較爲挺價，10:30後接貨者逐漸增加，因中間商對國慶節前備貨存有期待，下遊廠商周末歸來有一定補貨需求。技術上，滬鋁主力1911合約收十字星，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁1911合約可在14300元/噸附近做空，止損位14370元/噸。
