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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水20美元/噸，前一交易日升水18.5美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於18815-18865元/噸，0#鋅普通對11月報升水120-130元/噸；市場整體交投比較清淡，持貨商出貨情緒不高，加之臨近第一批長單交付，市場現貨升水較爲堅挺。
庫存方面，10月9日LME鋅庫存減少0.04 萬噸至6.30 萬噸。根據我的有色，10月8日，國內鋅錠庫存15.64 萬噸，較節前(9.30)增加1.69 萬噸。
觀點：隔夜滬鋅減倉上行，中美貿易磋商存較大不確定性，市場觀望情緒較強。消息面New Century公布了今年第三季度的業績報告，鋅產量大幅增加，第三季度鋅產量大幅增長要歸功於公司採用清潔生產，這顯著提高了鋅回收率並增加了金屬產量。供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，整體看供需面及宏觀面利空仍主導市場，但鋅錠庫存累積幅度有限，加之海外鋅庫存不斷創歷史新低，預計對鋅價仍構成一定支撐，因此預計短期鋅價或將呈現抵抗式下跌。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，趨勢空單可繼續持有。套利：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水7.75美元/噸，前一交易日貼水5.25美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地現貨報價多集中在14060-14070元/噸之間，對盤面升水30元/噸，下遊廠商今日按需走貨爲主，接貨狀態並無明顯亮點。
庫存方面，10月9日LME鋁錠庫存增加0.06 萬噸至96.61 萬噸。根據我的有色，10月8日，國內鋁錠社會庫存較節前(9.30)增加6.7萬噸至92.6萬噸。
觀點：節後鋁價延續弱勢震蕩，節日期間和節後內外鋁錠庫存均出現累庫。消息面，2019年10月魏橋預焙陽極基礎採購價下調25元/噸，現匯價2900元/噸，這意味着其他電解鋁企業預計大概率同步下調採購價，電解鋁生產成本下行預期增加。當前生產企業利潤較高，因此空頭保值對盤面價格壓力較大，同時電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，鋁錠後期供給壓力較大，但由於某兩大鋁廠意外減產導致鋁錠庫存拐點將延後，預計9-10月電解鋁供應缺口或將繼續擴大，期現結構將延續back結構。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀因素。
