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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水37美元/噸，前一交易日升水40美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19080-19090元/噸，雙燕成交於19080-19100元/噸；0#鋅普通對11月報升水120-130元/噸；由於今日鉛鋅年會，貿易商市場交投較爲清淡，部分下遊企業在鋅價震蕩走低後，開始按需採購。
庫存方面，10月14日LME鋅庫存減少0.05 萬噸至6.20 萬噸。根據我的有色，10月14日，國內鋅錠庫存15.14 萬噸，較上周五增加0.28 萬噸。
觀點：據機構調研了解冶煉企業普遍開工積極性高，高利潤下煉廠增加投料量且延後檢修時間以換取更多利潤，預計10月份鋅產量維持在50萬噸以上。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，但由於鋅錠庫存累積幅度有限，但海外鋅庫存不斷創歷史新低，對鋅價仍構成一定支撐，因此預計中期鋅價或將呈現抵抗式下跌趨勢。
策略：單邊：中性，趨勢空單繼續持有。套利：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水4.25美元/噸，前一交易日貼水5.25美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地現貨成交價多集中在13780-13800元/噸之間，對盤面升水10-30元/噸附近，下遊廠商考慮到今日價格相比上周五優惠較多，今日有少量補貨，但因對未來價格仍存觀望態度，因而下遊整體還是剛需走貨爲主。華東今日整體成交尚可。
庫存方面，10月14日LME鋁錠庫存增加0.94 萬噸至98.36 萬噸。根據我的有色，10月14日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少3.3萬噸至91.5萬噸。
觀點：根據機構統計，10月新增產能主要集中在內蒙古，受前期鋁價偏強影響，甘肅、青海等省部分前期停產產能復產意願增加，其他地區新增產能投放緩慢，10月中下旬後預計電解鋁去庫存過程持續。2019年10月魏橋預焙陽極基礎採購價下調25元/噸，現匯價2900元/噸，這意味着其他電解鋁企業預計大概率同步下調採購價，電解鋁生產成本下行預期增加。當前生產企業利潤較高，因此空頭保值對盤面價格壓力較大，同時電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，鋁錠後期供給壓力較大。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀因素。
