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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水36美元/噸，前一交易日升水31美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於18910-18960元/噸，0#普通對11月報升水100元/噸；雙燕對11月報升水報100元/噸；AZ、SMC對11月報升水80-100元/噸；總體來看，今日市場交投較昨日有所轉淡。
庫存方面，10月24日LME鋅庫存減少0.06 萬噸至5.91 萬噸。根據我的有色，10月21日，國內鋅錠庫存14.66 萬噸，較上周五增加0.05 萬噸。
觀點：鋅價延續弱勢震蕩，基本面變化不大，供需面預期悲觀仍然壓制鋅價。整體看，雖然國內供需面仍偏悲觀，但同時短期中美貿易磋商有初步進展，且海外鋅庫存續創近5年新低對倫鋅有所提振，因此內外走勢分化，滬倫比值不斷上行，進口維持大幅虧損。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，但由於鋅錠庫存累積幅度有限，但海外鋅庫存不斷創歷史新低，對鋅價仍構成一定支撐，因此預計鋅價或將呈現抵抗式下跌趨勢。
策略：單邊：中性，趨勢空單繼續持有。套利：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水9美元/噸，前一交易日貼水8.75美元/噸。根據SMM，上海地區當月現貨價在13980-14000元/噸之間，對盤面升水90-110元/噸，下遊按需走貨爲主，少量備貨，整體表現一般。
庫存方面，10月24日LME鋁錠庫存減少0.24 萬噸至96.85 萬噸。根據我的有色，10月24日，國內鋁錠社會庫存較周一減少2.4萬噸至84.8萬噸。
觀點：到貨偏少，鋁庫存繼續下滑，短期鋁現貨升水較爲堅挺，鋁價延續震蕩走強。當前生產企業利潤較高，電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，鋁錠後期供給壓力較大。10月新增產能主要集中在內蒙古，受前期鋁價偏強影響，甘肅、青海等省部分前期停產產能復產意願增加，其他地區新增產能投放緩慢，10月中下旬後預計電解鋁去庫存過程或持續。綜上，預計滬鋁價格將延續13600-14200區間內震蕩行情。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀因素。
