10月25日魯證期貨鋁早評

　　鋁

　　24日長江14000漲60升100，南儲13940漲60；隔夜滬鋁、LME鋁小幅上漲，基本面方面，山西氧化鋁開工偏緊，環保壓力大，預期價格平穩；24日SMM鋁錠庫存報88.2萬噸，較上周四下降3.4萬噸；9月未鍛軋鋁及鋁材出口大幅下降，當月出口數量僅43.5萬噸，而8月46.6萬噸；10月下遊開工穩中有升，需求表現平穩。

　　邏輯：電解鋁開工預期不斷推遲，四季度去庫存有望延續高速狀態甚至有所擴大，不過總體需求疲軟，產能回升推遲但仍在恢復，上行空間有限，預計鋁價將在14000下方震蕩偏強。

　　策略：短期13700-13900區間操作，長線14000以上逢高空。風險提示：集中性到貨庫存令去庫存表現差。