10月25日西南期貨鋁早評

　　周四上海無錫現貨鋁報價集中在 13980-14000 元/噸之間，較昨日上漲 20 元/噸，對盤面升水 90-110 元/噸，持平。因明天增值稅系統升級，市場上持貨商當月票貨減少，大部分都是下月票貨，中間商依舊積極接貨，但整體上雙方成交仍舊表現僵持，下遊按需接貨爲主，成交一般。庫存方面，SHFE 減少 1598 噸至 70591 噸，LME 減少 1900噸至 968525 噸。最近現貨市場成交活躍，市場出現一定補庫跡象，將成爲近期支撐價格的重要因素，但隨着現貨價格升至 14000 以上，下遊出現較爲明顯的畏高情緒，市場成交不佳，或難推動滬鋁進一步攀升。盤面上期鋁在13700 附近持穩反彈，但上方 14000 壓力明顯，短期將維持震蕩格局。

　　策略方面，滬鋁 1912 合約能否延續反彈需要觀察，向上關注 14000 壓力，逢低可嘗試買入。