簡
繁5日長江14130持平升水60，南儲14120跌10；隔夜LME鋁、滬鋁下跌，主力2001報13890跌50，LME鋁收盤報1747跌11。
宏觀方面，美經濟放緩信號增多，市場擔憂情緒增加；美方對貿易協議悲觀言論層出不窮，15日關稅時間臨近，協議不確定性增強，避險情緒升溫。
基本面方面，電解鋁新項目建設進展積極，新增、復產持續增加；氧化鋁國內價格加速下行，現貨價格低於海外；5日SMM鋁錠庫存報70.5萬噸，較上周四下降5.5萬噸，降幅擴大但出庫放緩；鋁棒庫存企穩回升，佛山增長顯著；5日倉單庫存6.1萬噸，倉單降幅基本停滯；10月未鍛軋鋁及鋁材出口數量繼續下滑，僅43.1萬噸，9月43.6萬噸。
邏輯：臨近淡季鋁錠供給大增，電解鋁開工產能快速上升，利潤水平偏高，價格回落壓力較大；去庫因素支撐現貨高升水，近月升水強勁，升貼水波動較大。
策略：加速現貨銷售，主力逢高做空。
風險提示：集中性到貨衝擊。
