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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水13.25 美元/噸，前一交易日爲升水5.75美元/噸。SMM上海0#鋅主流成交於24880-24960元/噸，0#普通品牌對滬鋅1805合約貼水20-平水附近。
3月28日LME鋅庫存較昨日減少 0.05 萬噸至20.96 萬噸，注銷倉單擡升至33.49%。根據我的有色，3月26日鋅錠庫存 26.17 萬噸，較上周一增加0.18 萬噸。本周一(3.24)鍍鋅庫存 102.39 萬噸，較上周增加1.27 萬噸。
觀點：LME鋅現貨升水繼續擴大，但國內外庫存去化力度無明顯增加，現實需求並未出現超預期好轉，國外升水的擴大主導因素仍然是國外方面對於中國消費季節性旺季需求偏樂觀的預期在放大。中線看鋅錠短缺局面有所緩解的邏輯並未轉變。自5月1日期將制造業等行業增值稅從17%降至16%，長期看減稅對制造業是利好，減少企業成本，提升企業利潤水平，也會刺激需求增加，但產生實質影響的時間周期較長。中期來看，增值稅的下調將有利於進口窗口打開，增加國內供給壓力，將對國內鋅價產生不利影響。
策略：暫時觀望，短期鋅錠去庫力度並未放大，等待中線拋空機會。
風險點：下遊消費超預期恢復。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水 26.75 美元/噸，前一交易日爲貼水25.75美元/噸。現貨方面，SMM上海成交集中13650~13670元/噸，對當月貼水70~60元/噸。下遊企業穩定採購，整體成交較好。
3月28日LME鋁錠庫存下滑0.66 萬噸至126.16 萬噸，3月26日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計222.4萬噸，環比上周四下滑3.4萬噸。
觀點：國內鋁錠庫存下滑符合季節性規律，市場的焦點仍集中在消費能否超預期轉好，目前國內去庫力度較大，但去庫僅持續兩周時間，庫存能否繼續去化仍有待觀察。由於期現價差縮窄導致貿易商套利空間有所縮窄，冶煉廠庫存較之前或更加難以消化，疊加鋁產業鏈整體資金壓力較大，因此整體預計鋁價維持偏弱走勢。
策略：前期空單繼續持有。
風險點：政策執行力度加強、下遊消費快速轉好。
