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繁主要邏輯：
1. 宏觀：中美經貿談判重現積極進展，市場情緒改善，11 月中國制造業 PMI 出現季節性回升，而且超預期重回榮枯線以上，市場對經濟企穩預期有所增強。
2. 需求端：鋁錠庫存本周繼續下降，12 月 5 日電解鋁現貨庫存 70.5萬噸，相比 11 月 28 日下降 5 萬噸，各個主要消費地出庫力度仍然維持，因明年春節較早，一些下遊提前趕單，使目前出庫量表現“前置”，需持續關注下遊放假節點及備庫周期。
3. 成本端：氧化鋁廠並無新出減停產動作，且近期環保天氣預警對氧化鋁廠生產影響有限，因此國內供應格局維穩；疊加周內海外氧化鋁成交價格亦走下行通道，因此預計下周氧化鋁價格仍將向下探。
4. 供應端：目前有固陽新恆豐繼續投產，青海百河、青海西部水電、阿壩鋁廠均有不同程度的復產計劃，且四川廣元中孚項目11 月 27 日開始通電測試，未來預計電解鋁運行產能緩慢增加。
5. 技術面：技術上看，AL2001 上方壓力關注 13950 元/噸，下方支撐關注 13700 元/噸。
周度關注：
1. 關注中美貿易談判情況；
2. 關注去庫持續性；
3. 關注電解鋁企業新增及復產釋放進度。
周度觀點：
宏觀上，中美經貿談判重現積極進展，市場情緒改善，11 月中國制造業 PMI 出現季節性回升，而且超預期重回榮枯線以上，市場對經濟企穩預期有所增強；供應端，年內計劃的投復產產能仍然可觀，目前有固陽新恆豐繼續投產，青海百河、青海西部水電、阿壩鋁廠均有不同程度的復產計劃，且四川廣元中孚項目 11 月 27 日開始通電測試，電解鋁運行產能將緩慢增加；需求方面，鋁錠庫存本周繼續下降，12 月 5日電解鋁現貨庫存 70.5 萬噸，相比 11 月 28 日下降 5 萬噸，短期去庫延續，各個主要消費地出庫力度仍然維持，因明年春節較早，一些下遊提前趕單，使目前出庫量表現“前置”，需持續關注下遊放假節點及備庫周期，由於供應端產能穩步釋放，需求轉入淡季，我們維持中期拋空思路不變，前期空單繼續持有。
