2019年12月12日東方匯金期貨鋁早評

11日長江14140漲30升水45，南儲14100持平；隔夜LME鋁、滬鋁震蕩，主力2001報14000持平，LME鋁收盤報1759.5漲6.5，去庫表現強勁，滬鋁延續上升態勢。宏觀方面，11月中國進出口同比轉正，進口增速強勁，與制造業指數擴張相互印證；中美貿易措施仍迷霧不斷。美聯儲12月紀要維持利率不變。基本面方面，電解鋁新項目建設進展積極，神火計劃本月底通電；氧化鋁國內價格加速下行，現貨價格低於海外；9日SMM鋁錠庫存報67.2萬噸，較上周四下降3.3萬噸，庫存降幅擴大但出庫放緩，到貨仍然不足，華南降幅強勁；11月未鍛軋鋁及鋁材出口數量45.2萬噸，10月43.1萬噸，出口數據企穩。

邏輯：臨近淡季補庫，現貨升水支撐快速減弱；電解鋁新增投產、復產數量較大，中遠期過剩壓力較強，鋁價下行壓力增加。策略：加速現貨銷售，中遠月逢高做空