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繁中美第一階段協議公布，對於農場品採購以及關稅的取消雙方表述都存在看後續具體執行情況的可能變數。有色金屬在協議公布後轉跌。倫鋁擡升至1765美元/噸，cash/3m貼水維持在11.65美元/噸。國內方面，臨近12月合約摘牌，SHFE近月合約價差大幅收縮，12-2月的價差從最高200元/噸收縮至85元/噸。現貨升水的收縮也主要靠現貨價格的回落體現，這與每周6萬噸的國內庫存下降並不相符。觀察周一公布的國內庫存，看是否下降速度邊際轉弱。鋁價在12月份預計難深跌，對於明年Q1，我們仍維持鋁價下行的判斷。
中美第一階段協議公布，對於農場品採購以及關稅的取消雙方表述都存在看後續具體執行情況的可能變數。有色金屬在協議公布後轉跌。倫鋁擡升至1765美元/噸，cash/3m貼水維持在11.65美元/噸。國內方面，臨近12月合約摘牌，SHFE近月合約價差大幅收縮，12-2月的價差從最高200元/噸收縮至85元/噸。現貨升水的收縮也主要靠現貨價格的回落體現，這與每周6萬噸的國內庫存下降並不相符。觀察周一公布的國內庫存，看是否下降速度邊際轉弱。鋁價在12月份預計難深跌，對於明年Q1，我們仍維持鋁價下行的判斷。
