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繁隔夜倫鋁回升，滬鋁夜盤近收平。宏觀方面，目前市場預計美國、歐央行1月維持利率不變的概率較高，美國、歐元區、德國、法國、英國的12月制造業PMI初值均不及預期，Markit經濟學家指出歐元區經濟2019年表現爲2013年以來最差。我國11月規模以上工業增加值、社零同比好於預期，固定資產投資、房地產開發投資平穩增長。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存繼續去庫，且去庫幅度較爲明顯，對電解鋁現貨價格有較好的支撐。此前西南地區電解鋁投放進度有所加快，新疆信發此前也已復產，目前來看電解鋁供應端年前有增量。原料端氧化鋁價格近期走勢繼續疲弱，目前三網均價回落至2412附近，近期氧化鋁進口量明顯增加，港口及廠庫庫存累積抑制氧化鋁價格，且此前靖西天桂氧化鋁新增產能投產，原料端塌陷對電解鋁的負面影響較爲明顯，目前接近山西、河南的生產成本線，預計後期下方空間不會太大。從下遊各鋁加工材的價格可以看出，下遊消費情況近期並不差，對鋁價基本沒有拖累，從去庫情況來看尤其是佛山地區的消費情況較好。近期LME鋁庫存連續大增，交倉態勢繼續，主要出現在新加坡、馬來西亞等亞洲地區。
操作上，近期滬鋁以窄幅震蕩態勢爲主，去庫延續支撐鋁價，且目前國內外宏觀氛圍也有所回暖，中美達成第一階段協議，取消15日加徵關稅的計劃，此前公布的各國11月制造業PMI數據普遍轉好，歐洲經濟略有企穩跡象，我國的信貸及社融數據也轉好。不過，鋁產業鏈利空因素仍在，電解鋁供應端有增量，且原料端持續塌陷，這對電解鋁價格有所拖累，利多利空因素交織的背景下，料年底之前總體上以窄幅震蕩態勢爲主。
