中信期貨：市場整體回暖 滬鋁震蕩走強

　　信息分析：

　　（1）廢鋁方面，SMM統計2018年2月中國進口廢鋁11.97萬噸，同比減少28.7%，1-2月中國進口廢鋁30.9萬噸，同比減少8.7%。

　　（2）氧化鋁方面，上周澳大利亞進口氧化鋁FOB價格上漲62美元/噸，報443美元/噸。

　　（3）需求方面，近期需求端有所復蘇，鋁杆市場成交較好，山東地區鋁杆加工費上漲，部分報價超過500元/噸。

　　（4）上期所倉單820562噸，環比減少1776噸。

　　邏輯：1-2月份廢鋁以及氧化鋁進口量偏少導致短期市場原料供應偏緊，需求有所復蘇，階段性供需錯配刺激鋁價回升。庫存略有下降。後市重點關注去庫存力度，氧化鋁價格走勢，以及下遊消費情況。

　　操作建議：鋁價階段性底部出現，偏多操作思路對待。

　　風險因素：貿易戰升級? 庫存繼續回升。