4月10日五礦經易期貨鋁早評

　　美國制裁俄鋁總裁消息繼續在市場發酵，俄鋁股價跌50%，倫鋁上漲3.82%至2144美元/噸。由於事件突發，導致貿易商恐慌性買盤。然而由於制裁並不必然導致俄鋁減產，因此目前價格上漲主要有恐慌情緒推動。從美元信貸阻斷導致正常經營受影響的角度看，17年俄鋁年報顯示盈利12.2億美元，其113.3億美元負債中，流動負債24.7億美元，而現金顯示8.1億美元，流動資產42.87億美元，因此這一輪制裁與2013年的財務危機並不一樣。而隨着LME宣布並不會移除俄鋁的交割，因此最後的買家依然存在。對於這一輪由制裁俄鋁導致的倫鋁價格上漲，我們持謹慎態度，我們更看好美國地區貿易升水的上漲。其制裁內容中“非美國公民也可能因與其或代表其進行交易受到制裁“，有可能導致歐洲繼續跟進，因此我們仍需留意俄鋁在70萬噸美國市場受阻後，其下一個貿易地，而滬鋁也受此影響得到拉升，關注14500元/噸附近的阻力位。