中信期貨：俄鋁事件繼續發酵，滬鋁震蕩回升

　　信息分析：

　　（1）隔夜滬鋁主力合約收盤報14370元/噸，上漲1.16%。成交量10.2萬手，持倉28.7萬手增加12978 手。美國制裁俄鋁事件繼續發酵，倫鋁高開高走，倫鋁報2132.5 美元/噸，上漲3.82%。

　　（2）上期所鋁倉單839555噸，環比增加14608噸；LME鋁庫存1254125噸，環比減少6775噸。

　　（3）現貨方面，午前上海成交集中14060~14070元/噸，對當月貼水70~60元/噸，對隔月貼水60~40元/噸。無錫成交集中14060~14070元/噸，杭州成交集中14060~14070元/噸。持貨商出貨力度較節前有所提高，中間商因稅率囤貨現象減弱，細則表明貿易商也享受降稅的優惠，下遊企業不接受上漲過快的價格，僅按剛需採購，整體成交略差。午後期鋁當月上行，華東成交價格14090~14140元/噸。

　　（4）美國財政部宣布將對38個俄羅斯個人、官員、公司和國企實施制裁，當中包括俄鋁(00486)大股東歐柏嘉(Oleg Deripaska)。這些被制裁的個人及公司，其資產會依法被凍結，且一般美國籍人士將被禁止和其交易，此外，非美國籍人士可能因爲與其交易或促成重大交易而面臨制裁。

　　邏輯：俄鋁事件繼續衝擊倫鋁，造成倫鋁結構性上漲；SMM公布的3 月份電解鋁產量下滑2.7%，氧化鋁產量下降2.4%，偏低的鋁價造成鋁企虧損，新增產能、復產產能投放較慢，實際運行產能偏低，新增產量不足預期。短期國際鋁價仍俄鋁的利好衝擊，滬鋁也將受益震蕩回升。

　　操作建議：逢低建多單。

　　風險因素：鋁錠、鋁棒庫存增加