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繁隔夜倫鋁收漲，滬鋁夜盤小幅回落。宏觀方面，目前市場預計美國、歐央行1月維持利率不變的概率較高，美國2019年12月季調後非農就業人口增量略不及預期，不過此前的ADP就業數據較好，市場多數觀點仍認爲當前美國就業形勢較好。劉鶴將於1月13日-15日率團訪問華盛頓將與美方籤署第一階段經貿協議，中美貿易局勢進一步緩和。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存持平前值，無錫、佛山地區在累庫，交易所庫存在緩慢擡升，電解鋁還是處在累庫的周期中。原料端氧化鋁價格近期溫和回升，目前三網均價在2418附近，不過後期價格反彈空間不看高。從下遊各鋁加工材的價格可以看出，近期下遊消費情況尚可，不過多數地區鋁棒加工費上周有所回落，華南地區的鋁棒消費仍不理想。
操作上，近期滬鋁以震蕩態勢爲主，短期宏觀面略有緩和，但鋁價中期走勢仍不看好，主要在於鋁基本面偏空，累庫利空鋁錠現貨價格，後期隨着下遊加工企業備貨結束節前料將維持出庫緩慢，且近期雲南神火、雲鋁溢鑫開始投產，12月產量增速已經同比轉正，高利潤背景下上半年電解鋁投產進度或將逐漸加快，電解鋁供給壓力漸趨凸顯。
