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繁行情回顧：截止2月03日，滬鋁2003合約低開下跌後反彈，收上下影響都較長的影線。開盤13600元/噸，收盤13605元/噸，最高13785元/噸，最低13510元/噸，成交量96212手，持倉量97907（-19951）。無夜盤。截止2月3日，倫鋁跌破震蕩區間下沿創新低，收於1696.5，較上一交易日回落28.5/1.65%。
基本面：滬鋁2月03日SMM現貨A00鋁均價13600元/噸，較上一交易下跌500元/噸。平均貼水100元/噸，較昨日下跌10元/噸。庫存方面，上期所鋁增加1098噸至77750噸。LME鋁庫存減15825噸至1272525噸。氧化鋁市場方面，2019年全球過剩60-100萬噸，2020年全球氧化鋁供給將短缺10到過剩70萬噸水平。中間鋁材加工和終端消費將延遲開工，電解鋁企業和社會庫存增加，預計社會庫存累計將超預期。
技術面：從日線級別來看滬鋁2003合約回落至13500元/噸附近震蕩。CJL指標放，持倉量大幅減少。KDJ指標死叉且J線在20軸之下方向向下，下跌趨勢，關注13500元/噸支撐。1小時收於均線之下，KDJ指標死叉，J線位於20軸之下，下跌趨勢，關注13500的支撐。
操作建議：產業方面，氧化鋁價格較弱，成本降低，電解鋁庫存連續下滑放緩，鋁材累計出口減少，全球氧化鋁過剩。宏觀方面，國內疫情嚴重，大多數企業延遲復工，且在國內春節假期內，倫鋁已經下跌超70美金/噸，因疫情影響國內鋁加工普遍推遲開工一周左右，社會鋁錠庫存累庫超此前預期。綜合來看，滬鋁震蕩趨勢，短期回補缺口壓力較大，關注上方13700元/噸壓力，支撐13500元/噸。
